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北大汇丰商学院领导力研究中心杨思卓

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著名管理学家,中国领导力学术带头人,北京大学汇丰商学院领导力研究中心执行主任。

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又想做实业、又想玩资本  

2012-05-28 09:59:18|  分类: 私房课 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2009年,在搜狐主办的一次企业家论坛上,主持人问其中的一位嘉宾,在做投资之前有没有做过实业?这位企业家非常自豪地说做了20年的工业制造。接着主持人问他是做实业的收益多还是投资带来的收益多?他的回答是投资。

在企业界,从大的范围可以分为两类人,一类是玩资本的,一类是做实业的。我们形象地把玩资本的称为“猎人”,用子弹换猎物,收获如何,靠的是眼光;同样地,我们将做实业的称为“牧人”,早起晚归,一天天让牧场草长羊肥,靠的是辛勤和汗水。然而,随着“猎人”越来越时髦,账面的数字像火箭般暴起暴落的刺激,总是让人心动,一部分“牧人”在去放羊的同时,也带上了“猎枪”,有意无意地加入了“猎人”的队伍。那么,“牧人”和“猎人”有什么不同?主要有三个方面。

做实业需要有耐性,做资本需要有赌性

做实业大多是以生产产品为主,靠利润支持,逐年增长,不过有点慢。这就需要有坚定的耐心与毅力,有十年磨一剑的精神。所以,通常情况下,牧人式企业家主要关注产品创新、技术创新。而猎人式企业家却不这样,他会以市场创新、模式创新为主。

不过,根据我的调查发现,更多的企业家偏好做猎人,在50%以上,而适合做猎人的却不足4%。为什么会有这么多人越来越多的选择做猎人?原因很简单,诱惑太大了。现在的资本市场,上市可以得到50倍的市盈率,创业版甚至可以得到80倍的市盈率,可以大大增加企业的资金实力。这个诱惑是很大的,让很多的企业家眼红,拼了命的要一“投”为快。从性格方面看,更多是一种赌性。有的人会说,企业家如果没有赌性的话,就不会成功,没有一点赌性,就很难抓住机遇。所以,在很多企业家的骨子里,始终透着一种不泯的冒险情结,他们会为了更大的利益而冒险。在他们看来,做实业是为了利,玩资本也是为了利,同样的目的只不过途径不同罢了。虽然玩资本有风险,但有利可图,干嘛不做呢?

在商言商,除了德和信之外,商人毕竟是以利为本的,为利而来,为利而往。没了利,就没了行,利小了,也就没了商。所以,巨大的暴利成为一种诱惑。但是,即使“赌”也是需要一定的内功,如果没有一定的把握,输的机率就很大,诱惑也就会变成一个诱饵,将你钓上危险的“鱼钩”。毕竟有投资就有风险。

做实业需要体力,玩资本需要眼力

说做实业要体力好,很多人就犯嘀咕了,怎么做实业和体力还能搭上边呢?其实,此体力非彼体力。一般说一个人体力好,主要是说他身体的力量大,很能干,而我们这里所讲的体力主要是说一个企业能够长期专注一件事,并且还能做好,要的是持久、专注。比如宗庆后和刘永行就是这样,一个是靠着一瓶一瓶地卖水、卖饮料登顶首富。另一个基本上只做饲料和铝业,其他行业只要不是他的优势绝对不碰,在其他富豪的财富大幅度缩水的情况下,他却反而越积越多。这两个人都是一不上市、二不做房地产,只热衷于实业。对于投资而言,不是他们的兴趣,产品才是他们的追求。所以,宗庆后和刘永行是典型的产品牧人,在自己的一亩三分地上,建好自己的牧场,放好自己的牧。他们有实业家的“体力”,能够专注于做实业、愿意做实业。事实证明,只要有做实业的能力和条件,同样也可以做大做强并获得丰厚回报。

玩资本就不一样了,他需要的是眼力精准,当然你说做实业不需要眼力吗?需要,但是相对来说,他的体力用的时间更长,这是最基本的特征,他一次看对了进入一个行业这就对了。但做资本可是一次看对了不行,他要次次看对才行,有一次看错了就不行了。所以,作为猎人,要有灵敏的视觉与嗅觉,在这方面我们不妨学学红杉资本的迈克尔?莫瑞茨。20年来,由莫瑞茨投资并协助设立的公司,目前已占到了纳斯达克总市值的5%以上。他发现了雅虎、PaypalGoogle,于是他投资雅虎400万美元,投资谷歌1250万美元,分别获得了40亿美元和超过50亿美元的回报,投资回报率超过400倍。因此,有人曾经打过一个比方说,如果把风险投资看作是买彩票的话,那么迈克尔?莫瑞茨无疑已经中了上千次头奖。

为什么莫瑞茨如此厉害?雅虎创始人杨致远告诉了我们答案:莫瑞茨关键的本领还是看人。当莫瑞茨发现雅虎时,它还处在只有两个创始人的初创期,并且杨致远和大卫·费罗以及后来Google的两个创始人,还都是学生,他们自己都不会赌自己一定成功。但莫瑞茨并没有小看他们,不是因为两个人的天赋,而是因为莫瑞茨对市场的嗅觉很灵敏。他从广播电视的商业模式中看到了雅虎的未来,并将这个未来传递给了杨致远和费罗,最终雅虎成功了,成为首个网络上的媒体帝国。很显然,精准的眼力和敏锐的嗅觉成为莫瑞茨不失手的法宝。

做实业要有时间感,做资本要有空间感

什么是时间感?不是说时间观念,而是有一个先后次序。就像钟表一样,从第一秒走到第六十秒,中间的每一秒都不能少,要是少了一秒,这个时间就不能成为准确的时间。有人说,把指针调一调行不行,也行,但时间就变了,该是60秒的时段就变成了30秒,如果是考试,争分夺秒的时候那可就麻烦了。做实业也是如此,需要一步一个脚印儿,脚踏实地的做一件事,中间的任何一个环节都不能少,少了就会有问题,所以,不积跬步无以至千里说的就是这个道理。吉利就是这样,从他开始进入汽车行业到现在也就十多年的时间,开始只是制造一些简单的、小型的、经济型的、节能环保型的汽车,然后慢慢的提升了产品的档次,进入中级车,现在收购了沃尔沃,逐渐进入高级车行列。从简单到中级,再到高级,吉利是如何走过了一个漫长的发展过程?稳扎稳打,用李书福的话说就是“万丈高楼平地起,打好基础最重要,千万不要着急,一定要一步一个脚印把每一件事情做好,把每一个零件把关好,每一个员工培养好,只有这样才有可能不断走向成功。” 所以,做牧人就得能经得住时间的考验,一步一步的来。

但做猎人就不一样,他不会只打羊,没有羊我绝对不打,这不是猎人的风格,遇到了狼要打,遇到了野猪要打,就算是碰上老虎了,也要偏向虎山行,照打不误,为什么?猎人的目标就是猎物,至于猎物是什么,不是他所考虑的,他考虑的只是这个猎物能不能给他带来什么。做资本也一样,他的目的只有一个,那就是赚钱,什么赚钱做什么,他不会停留在一个方面,而多角度的、多方面的投资,他可以做房地产,他可以从“蒜你狠”到“豆你玩”再到“棉花掌”、“姜你军”、“油你涨”、“苹什么”、“棉里针”、“糖高宗”……对于那些“资本家”们而言,只要能挣钱,农产品也能变成黄金。所以,做资本,要有空间感,从不同的角度入手,而不是一条道走到黑。

兼而有之的:天才

有些人既做猎人又做牧人,又想做实业又想玩资本,这是有高难度的,它比做猎人难,比做牧人更难。所以,你必须承认自己是天才,你觉得自己没那个天才,做一头比做两头好。但还是有人做好了,这是要看水平的。市场就像是一个狡猾的狐狸,只有好猎手才能斗得过他,比如思科。

思科的设备和软件产品主要用于连接计算机网络系统。当主营业务市场逐渐成熟后,思科积极拓展其它领域的业务。它一贯是把收购作为发展业务和进入新市场的手段之一,结果如何?在上市16年后,思科的市值达到了1200亿美元,相当于戴尔、施乐和苹果公司的总和!无疑,它是一家既精于实业又精于投资之道的公司。

所以,有人提出来,要向思科学习。但学也不是盲目的学,要看自己的风险偏好。中国企业家风险偏好更高一些,但不管赌技有多么好,少了一条原则,你就是最后的输家。什么原则?安全边际原则,用巴菲特的话来说就是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。也就是说,用比实际价值更便宜的价格买入好股票,而一旦用4毛钱买到了价值1元钱的股票,你就有了“6毛钱”的“安全边际”。所以,巴菲特的导师格雷厄姆说:“我把投资成功,永不亏损的秘诀精炼成四个字——安全边际。”巴菲特50年的投资经验也告诉大家:“安全边际原则仍然非常正确,非常有效,永远是投资成功的基石。”

有了这条原则,是做猎人还是做牧人就有眉目了。我们可以把企业家的偏好和能力分为十个等级,猎人在一端,牧人在一端。靠近123等级的一端就是牧人,比如华为、富士康,专做实业。纯投资的像红杉集团就会是在8910等级,猎人的一端,只做投资。而中间的4567级就是既可以做猎人又可以做牧人,比如思科。偏好不同与能力等级不同,选择也就不同。

总而言之,做实业还是做投资,做猎人还是做牧人,必须要弄明白两个前提条件:一是看自己的风险偏好,是偏风险还是好稳健;二是看自己的资源能力,是有猎枪还是有牧场。一旦前提搞清楚,决策其实很简单。

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